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加息还是QE?

因为此前对GDP做出较为准确预测而备受瞩目的美联储亚特兰大分行的GDPNow指数今天发布对美国第三季度GDP的第一次预测:1%。这个结果让人大跌眼镜。(现在经济学家和分析师的平均预期超过3%。)

GDPNow 2015Q3 GDP Prediction 20150806

GDPNow官网上写道:

The first GDPNow model forecast for real GDP growth (seasonally adjusted annual rate) in the third quarter of 2015 was 1.0 percent on August 6. The model projects that lower inventory investment will subtract 1.7 percentage points from third quarter real GDP growth.

当然,GDPNow的预测是随着时间逐渐接近数据发布时间而变得更加准确。(2015Q3 GDP发布时间为10月29日。)对第二季度数据预测也是逐渐从不到0.5%逐渐增长成之后的2.4%。但是,如果第三季度的GDP真是如此糟糕的话,那么央行应该考虑的,就不是应该如何加息,而是是否要推出QE4了。

现在美国经济的情况让人十分捉摸不定,数据时好时坏。正因如此,明天早上将发布的7月就业数据就显得尤为重要。这是FOMC 9月份开会前能看到两份就业报告之一。如果就业增长数据不及20万,那么9月份加息的可能性会大大降低。如果就业增长超过25万,那么我们几乎可以肯定美联储会届时进行第一次加息。