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推荐阅读:2016年3月07日

Tim Duy’s Fed Watch

State of Play

美联储将在下周二开始为期两天的货币政策会议。FOMC在这次会议中对货币政策做出调整的可能性极低。大家更关注的,将会是美联储对美国经济状况的评价。此外,Tim Duy还在这篇文章中讨论的一个重要话题:市场波动性是否应该影响央行的决定。

周末阅读:2016年1月10日

又到周末,这里是利得收集的一些值得读的文章。

Bloomberg

China’s 29 Minutes of Chaos: Stunned Brokers and a Race to Sell

Bloomberg

Meet the Two Brothers Making Millions Off the Refugee Crisis in Scandinavia

挪威两兄弟想出以营利为模式给难民提供帮助的模式。他们现在号称是挪威最不为人所知的亿万富翁。

WSJ

Why China Shifted Its Strategy for the Yuan, and How It Backfired

WSJ

The Man Behind China’s Circuit Breaker Gets Grilled

格林斯潘时代:给未来的启示

IMF

The Greenspan Era: Lessons for the Future

拉格拉迈·拉詹(Raghuram G. Rajan)是现任印度央行行长。2005年8月,时任IMF首席经济学家的拉詹在一年一度的Jackson Hole全球央行年会上发表了一篇题为《格林斯潘时代:给未来的启示》讲演,表述了他对市场缺少流动性的担心。

现在,缺少流动性成了全球投资者最担心的问题。

这篇演讲的内容源自他在2005年的一篇论文《Has Financial Development Made the World Riskier?》。

Central banking: After the hold, be bold

The Economist

Central banking: After the hold, be bold

威廉·菲利普斯在近百年的经济数据中总结出一条经济规律:通货膨胀率与失业率之间存在反向关系。通货膨胀率高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。这就是著名的菲利普斯曲线(Phillips Curve)。

但是现在,这个关系似乎已经不再有效。

美国现在的失业率只有金融危机最高时的一半,但通货膨胀率却迟迟没有增长的势头。《经济学人》杂志认为,美联储和一些成熟经济体的央行应该放弃使用2%通货膨胀率的目标,转而将名义国内生产总值(Nominal GDP)作为目标。

美国失业率和CPI的变化,1945-2015年
美国失业率和CPI的变化,1945-2015年

无现金社会

The Economist

Three economic crises, cutting rates and banning cash

英国央行首席经济学家Andy Haldane在上周五的演讲中讨论了无现金(纸质货币)这个概念。《经济学人》的Buttonwood博客对这篇演讲有很好的概括。

这里可以看到这篇演讲的全文。这里是《金融时报》Free Lunch博客对这个想法的评论。这里是另一片Free Lunch作者关于无现金社会的讨论。

How Does the Economy Look Now Compared to When the Fed Hiked Rates in the Past?

Bloomberg

How Does the Economy Look Now Compared to When the Fed Hiked Rates in the Past?

美联储上一次决定加息还是在2006年6月。那时,美国通货膨胀率是2.8%(核心通货膨胀率也超过2%),IMF对全球GDP增长率的预期是5.38%,美国国内GDP增长超过4%。

差不多10年后,全球经济大部分国家的经济增长都在放缓,美国的通货膨胀率只有可怜的0.3%,劳动参与率也比10年前低了4%。可是如今的经济扩张已经持续了超过6年,失业率也比10年前的5.6%还要低。

今天,美联储将在今天2点宣布是否加息。这是近几十年来最受关注的FOMC会议之一。华尔街的投资者们和经济学家们对加息的意见也是千差万别。

现在的经济情况和格林斯潘时代或者之前任何时候都完全不同,美联储正处于从未经历过的领域。